9月26日中金早餐： 【1】26日隔夜收盘：LME铜跌0.43%报10275.5美元/吨，铝涨0.36%报2664.0，铅涨0.32%报2009.0，锌持平报2922.5美元/吨，镍跌1.26%报15240，锡涨0.22%报34390；沪铜主力涨0.27%报82380元/吨，铝涨0.10%报20800，铅涨0.09%报17125，锌涨0.39%报22050，镍跌0.86%报121680，锡跌0.01%报273470。 【2】26日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.60%报98.47，离岸人民币对美元跌72个基点报7.1452。美国三大股指小幅收跌，欧洲主要股指全线下跌。美油涨0.35%报65.22美元/桶；布油涨0.5%报68.8美元/桶。COMEX黄金期货涨0.33%报3780.5美元/盎司，COMEX白银期货涨2.89%报45.47美元/盎司。 【3】美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示，经季节调整后，美国8月二手房屋销售年化速率较7月小幅下降0.2%，至400万套。 【4】美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值3.3%大幅上调，创近两年最快增速。 【5】美联储新晋理事米兰公开主张美联储迅速降息，以避免对美国经济造成损害。 【6】美联储理事鲍曼表示，通胀已足够接近美联储目标，鉴于就业市场正在走弱，央行有理由进一步下调利率。 【7】美国上周初请失业金人数下降1.4万至21.8万人，为7月中旬以来的最低水平，远低于市场预期的23.5万人。 【8】瑞士央行将基准利率维持在0%不变，为2024年3月以来连续六次降息后首次暂停降息，以避免恢复负利率。 【9】国际金融协会报告显示，截至第二季度末，全球债务规模达到337.7万亿美元的历史新高。 【10】商务部决定对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。本案的被调查措施为：墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施。此外，墨西哥近年来采取的其他涉及中国的贸易投资限制措施也在本次调查范围内。 【11】沪深北交易所发布国庆节、中秋节休市安排。10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。10月1日至10月8日不提供港股通服务。 【12】广州市：在房地产热时期采取“竞自持”方式调控地价而产生的自持商品住房，在去化周期18个月以下区域，企业可在依法补缴出让金后，转为可售入市；支持存量商办改建为保障性租赁住房。 【13】中指研究院监测数据显示，8月房地产行业债券融资总额为553.1亿元，同比下降4.3%，发债房企主要为央国企。 【14】中基协发布数据显示，我国公募基金规模首次突破36万亿元大关，截至8月底达到36.25万亿元，单月猛增1.18万亿元。受益于股票市场上涨，股票型基金规模在8月增长近6300亿元，混合型基金增长超3300亿。货币基金和QDII基金规模分别增长1963亿元和672亿元。 【15】据统计，截止2025年9月25日中国主要市场电解铝社会库存61.4万吨，9月22日的63.7万吨减2.3万吨。 【16】9月25日国内市场电解铜现货 库存14.56万吨，较18日降1.10万吨，较22日降0.28万吨。 【17】中金大宗商品发文表示，自由港发布了Grasberg运营状况的更新公告，公司下调4Q25的产量指引至“可忽略的水平”（原先预估四季度铜产量为20.2万吨），同时下调26年全年铜产量指引35%，即26.95万吨。中金预计2025年全球铜矿供给将有20.2万吨（约占全球矿端供给0.9%）的损失，供需缺口将扩大。2026年可能面临26.95万吨（约占全球矿端供给1.1%）的损失，全年矿端增量将下降至33万吨，同比增速为1.4%，这也意味着2026年全球铜平衡表将大概率由小幅过剩转向短缺。 【18】中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼“内卷式”竞争，已向国家相关部门报送材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。目前，有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施。 【19】花旗集团预计，在基本情景下，中期内（未来6-12个月）铜价将涨至每吨1.2万美元（涨幅15%）；在乐观情景下，铜价将涨至每吨1.4万美元。花旗将0-3个月铜价预测以及2025年第四季度均价预测均从每吨1万美元上调至每吨1.05万美元。 【20】随着全球第二大铜矿近日因事故暂停生产，国际铜矿供给趋紧压力进一步加大。与此同时，针对铜冶炼行业“内卷式”竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题，国内相关协会近日发出坚决反对“内卷式”竞争的明确信号。受上述因素刺激，9月25日沪铜期货市场迎来77亿元资金流入，市场成交量明显放大；含“铜”量高的指数基金产品也迎来大量资金流入。 【21】据外媒报道，周四伦敦金属交易所（LME）期铜从15个月高点回落，因为自由港的格拉斯伯格矿山遭遇不可抗力所引发的恐慌情绪开始消退。尽管铜价回调，本周迄今伦铜仍上涨2.84%，本月迄今上涨3.52%，今年迄今上涨16.87%。 【22】据印度智库全球贸易研究倡议 (GTRI) 的数据显示，2025财年印度对欧盟的钢铁和铝出口暴跌24.4%，该趋势发生在欧盟碳边境调整机制 (CBAM) 关税于2026年1月1日生效之前，表明市场已提前受到影响。 【23】国际铅锌研究小组（ILZSG）称，2025年1-7月，全球铅市场供应过剩3万吨，去年同期为过剩1万吨。7月全球铅市场供应短缺量为5600吨，6月份为供应短缺19100吨。 【24】2025年1-7月，全球锌市场供应过剩7.2万吨，去年同期为过剩18.5万吨。7月全球锌市供应过剩量为3.02万吨，6月为供应过剩量为2.89万吨。 【25】印尼镍矿协会（APNI）发布了2025年9月22日的印尼镍价指数（INPI）。数据显示，除氢氧化镍混合沉淀物（MHP）价格大幅下跌7美元/公吨外，其余多数镍产品价格保持稳定。品位1.2%的镍矿（CIF）价格稳定在22-24美元/公吨区间，均价为23美元/公吨。同样，品位1.6%的镍矿（CIF）价格处于50.5-53.8美元/公吨区间，均价为52.15美元/公吨，与前一日价格持平。与此同时，镍铁（离岸价，FOB）价格小幅下跌0.01美元/公吨，降至117.47美元/公吨；高品位镍锍（FOB）价格则稳定在13407美元/公吨。

9月25日中金早餐： 【1】25日隔夜收盘：LME铜涨3.27%报10320.0美元/吨，铝涨0.32%报2654.5，铅涨0.18%报2002.5，锌涨1.14%报2922.5，镍涨0.62%报15435，锡涨0.13%报34315；沪铜主力涨3.28%报82610元/吨，铝涨0.58%报20805，铅涨0.29%报17125，锌涨0.32%报21985，镍涨0.88%报122750，锡涨0.59%报273170。 【2】25日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.65%报97.86，离岸人民币对美元跌243个基点报7.1379。美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一。美油涨2.21%报64.81美元/桶；布油涨2.02%报68.32美元/桶。COMEX黄金期货跌1.24%报3768.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.11%报44.115美元/盎司。 【3】美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧盟汽车及零部件征收15%的关税。同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金属和矿石等被列入关税豁免清单。 【4】美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程。贝森特称，当前的利率“限制性过强，需要下调”，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。 【5】市场消息：欧盟贸易专员谢夫乔维奇本周将与美国贸易代表格里尔会面，重启陷入僵局的降低钢铁和铝出口关税的谈判。 【6】美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快增速。 【7】央行公告宣布，9月25日将开展6000亿元MLF操作。本月有3000亿MLF到期，这意味着9月央行MLF净投放达到3000亿，为连续第七个月加量续作。 【8】六部门联合发布建材行业稳增长工作方案，明确2026年我国绿色建材营收将超3000亿元。方案提出，严禁新增水泥、玻璃产能，从源头遏制传统产能过剩带来的恶性竞争；重点扶持先进陶瓷、超硬材料等产业壮大。 【9】据国家铁路局，1-8月份，全国铁路完成旅客发送量31.96亿人，同比增长6.7%；完成货运发送量34.67亿吨，增长2.6%；全国铁路固定资产投资完成5041亿元，增长5.6%。 【10】《中国地方政府债券蓝皮书（2025）》显示，地方政府债券发行规模再创历史新高，今年1-8月达7.68万亿元，同比大幅增长41.9%。 【11】有传闻称台积电第三代3纳米制程代工价格比前代上涨约20%，而明年将对外供应的2纳米制程的代工价格还将上涨50%。 【12】上期所公告，自9月29日收盘结算时起，调整各期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，其中，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%；螺纹钢、热轧卷板涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%。 【13】世界钢铁协会发布数据显示，8月全球粗钢产量为1.453亿吨，同比增长0.3%。1-8月份全球粗钢产量同比下降1.7%，为12.306亿吨。 【14】有消息称美国政府正与美洲锂业公司谈判，拟通过入股方式重组一笔23亿美元的能源部贷款。此次潜在入股行动是特朗普政府推动美国制造业回流、强化国内产业链的重要举措之一。 【15】受自由港印尼公司不可抗力影响，LME三个月期铜价上涨2.2%，至每吨10195美元，创2024年6月以来最高水平。 【16】嘉能可和必和必拓控股的秘鲁Antamina铜锌矿项目负责人Luis Santivanez在参加行业会议的间隙时称，今年公司锌产量预计将增加67%，抵消铜产量12%的降幅，因管理层致力于延长该项目的开采寿命。 【17】国际铜业研究组织(ICSG))公布的最新月度报告显示，2025年1-7月全球铜市为供应过剩10.1万吨，上年同期为供应过剩40.1万吨；1-7月全球全球精炼铜产量为1656.50万吨，上年同期为1594.50万吨；1-7月全球全球精炼铜消费量为1646.40万吨，上年同期为1554.30万吨；7月全球铜市为供应过剩57,000吨，6月为供应短缺14,000吨；7月全球全球精炼铜产量为250万吨，全球精炼铜消费量为244万吨。

9月24日中金早餐： 【1】24日隔夜收盘：LME铜跌0.09%报9993.0美元/吨，铝跌0.34%报2646.0，铅跌0.03%报1999.0，锌跌0.36%报2889.5，镍涨0.92%报15340，锡涨0.73%报34270；沪铜主力涨0.04%报79970元/吨，铝跌0.07%报20670，铅跌0.20%报17090，锌跌0.09%报21935，镍涨0.47%报121740，锡涨0.31%报271090。 【2】24日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数跌0.08%报97.23，离岸人民币对美元上涨21.0个基点报7.1136。美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一。美油涨2.20%报63.65美元/桶；布油涨1.85%报67.19美 元/桶。COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报44.265美元/盎司。 【3】美国9月标普全球制造业PMI初值为52，预期52，8月终值53。 【4】美国第二季度经常账户赤字环比大幅减少1885亿美元，降至2023年第三季度以来最低水平的2513亿美元，扭转了上一季度赤字激增的态势，此次降幅创下历史纪录。 【5】本周多位美联储官员包括理事米兰、鲍曼及亚特兰大联储主席博斯蒂克均支持采用通胀目标范围替代现行2%精确目标。 【6】欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，预期为持平于50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期。 【7】经合组织发布中期展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点；2026年全球经济增速预期维持在2.9%。美国、欧元区、日本、英国今年经济增长预期获小幅上调。 【8】印尼与欧盟签署全面经济伙伴关系协定，双方承诺取消超过98%的关税税目和占进口总额99%的关税。 【9】国家能源局发布数据显示，8月全社会用电量达到10154亿千瓦时，同比增长5%。7、8月份连续两个月全社会用电量超万亿千瓦时，这在全球也是首次。1-8月，全社会用电量累计68788亿千瓦时，同比增长4.6%，其中规模 以上工业发电量为64193亿千瓦时。 【10】国内成品油调价年内第六次搁浅。9月23日24时新一轮成品油调价窗口开启，据国家发改委价格监测中心监测，本轮调价周期内，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整。 【11】A股市场“9.24”行情迎来一周年，上证指数累计上涨近四成，深证成指累计上涨逾六成，创业板指、科创50指数、北证50指数则均已翻倍。 【12】22日，上期所启动铸造铝合金期货标准仓单生成业务。截至9月22日15:00，铸造铝合金期货标准仓单已签发3878吨。 【13】据Mysteel调研统计，截止2025年9月22日全国主要市场铅锭社会库存为5.11万吨，较9月18日减少0.85万吨。其中，江苏、天津和浙江地区库存都有不同程度的下滑。 【14】据Mysteel统计，截止2025年9月19日全国主要市场锡锭社会库存9038吨，环比减少1226吨。分地区来看，上周上海地区库存减少556吨，广东地区库存减少508吨，其他地区库存均小幅变动。 【15】海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年8月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为1,820.55吨，环比下降46.72%，同比减少96.58%。哈萨克斯坦是第一大进口来源地。 【16】据海关数据显示，2025年8月铅锭进口量为1.08万吨，环比减少19.71%，同比减少82.97%；8月铅锭出口量为0.36万吨，环比增加10.87%，同比增加299.33%。 【17】2025年8月铅酸蓄电池出口量为1815.77万个，环比减少14.7%，同比减少19.07%；8月进口量为34.12万个，环比减少13.43%，同比减少32.88%。1-8月铅酸蓄电池净出口量为14871.71万个，同比-8.02%。 【18】中国2025年8月锌矿砂及其精矿进口量为467,301.43吨，环比减少6.51%，同比增长30.87%。秘鲁是第一大进口来源地。 【19】中国2025年8月精炼锌进口量为25,656.83吨，环比增长43.30%，同比下降3.59%。哈萨克斯坦是第一大进口来源地。 【20】中国2025年8月镍铁进口量为874,113.68吨，环比上升4.58%，同比增长77.96%。印度尼西亚是第一大进口来源地。 【21】中国2025年8月未锻压镍进口量为24,426.84吨，环比减少36.11%，同比上升172.34%。挪威是第一大进口来源地。 【22】中国2025年8月镍矿砂及其精矿进口量为6,346,691.93吨，环比上升26.92%，同比上升29.87%。菲律宾是第一大进口来源地。 【23】2025年8月镍矿进口量为634.67万吨，环比增加26.79%，同比增加28.72%。其中红土镍矿631.87万吨，硫化镍矿2.8万吨。自菲律宾进口红土镍矿594.4万吨，占本月进口量的93.66%。1-8月镍矿 进口总量2613.36万吨，同比增加6.47%。 【24】2025年8月我国精锡进口窗口基本关闭，精锡进口量显著减少至1296吨，环比下滑40.2%；同比下降27.8%。主要进口国为秘鲁和印尼。 【25】2025年8月我国进口锡精矿实物量10678吨，折金属4314.1吨，环比下滑5.6%，同比增加6.7%。 【26】中国8月铅矿砂及其精矿进口量为134777吨，环比增10.23%，同比增17.38%。其中美国，俄罗斯和秘鲁是铅精矿进口量前三大来源国。 【27】国际铝业协会（IAI）数据显示，2025年8月份全球原铝产量为627.7万吨，去年同期为622.2万吨，前一个月修正值为626.8万吨。8月全球原铝日均产量为20.25万吨。除中国和未报告地区外，8月原铝产量为229.9万吨，日均产量为7.41万吨。8月中国原铝产量为376.4万吨，前一个月修正值为376.4万吨。 【28】印度商工部发布公告称，应印度企业Birla Cable Limited和Sterlite Technologies Limited提交的申请，对原产于或进口自中国的铜缆（Copper Data Cables）发起反倾销调查。 【29】美国贸易和发展署（USTDA）已向总部位于德克萨斯州的Metalex Commodities的子公司Metalex Africa Zambia提供资金，用于进行可行性研究，以加快赞比亚提取和加工铜钴设施的扩建。

9月23日中金早餐： 【1】23日隔夜收盘：LME铜涨0.06%报10002.0美元/吨，铝跌0.78%报2655.0，铅跌0.17%报1999.5，锌涨0.05%报2900.0，镍跌0.46%报15200，锡跌0.58%报34020；沪铜主力跌0.02%报80100元/吨，铝跌0.26%报20715，铅涨0.03%报17165，锌涨0.18%报22035，镍跌0.19%报121210，锡跌0.28%报270610。 【2】23日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数跌0.36%报97.31，离岸人民币对美元涨39个基点报7.1157。美国三大股指续创收盘新高，欧洲三大股指收盘涨跌不一。美油跌0.10%报62.34美元/桶；布油跌0.06%报66.00美元/桶。COMEX黄金期货涨2.03%报3781.20美元/盎司，再创历史新高；COMEX白银期货涨3.17%报44.32美元/盎司。 【3】圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调，目前利率水平已处于“略微紧缩与中性之间”，未来进一步降息的空间有限。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他目前不支持进一步降息，因为“通胀已长时间维持在过高水平”。 【4】土耳其宣布，终止对部分美国进口商品自2018年起征收的额外关税，这些商品包括乘用车和水果等。这部分关税旨在报复特朗普第一任期内美国对土耳其采取的关税措施。 【5】为削减财政赤字，法国政府酝酿对持有1亿欧元以上财产的个人征收税率至少为2%的财富税。 【6】央行行长潘功胜介绍，截至今年6月末，我国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。 【7】中国9月1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5%，均连续第4个月不变。 【8】克而瑞地产研究发布，2025上半年典型房企存货账面价值总计8.14万亿元，较2024年末的8.53万亿元下降4.6%。 【9】央行在香港成功发行600亿元6个月期人民币央票，中标利率1.72%。 【10】工信部等五部门发布钢铁行业稳增长工作方案，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长4%左右目标。方案以“稳增长、防内卷”为核心，提出实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能等措施。 【11】据统计，截止2025年9月22日中国主要市场电解铝社会库存63.7万吨，9月18日的63.6万吨增0.1万吨。其中：无锡21万吨，持平；佛山19.6万吨，持平；巩义7.8万吨，减0.2万吨；上海4.4万吨，增0.2万吨。 【12】2025年三季度，有色金属企业信心指数为49.9，较上季度下降0.3个点，低于临界点50。这是该指数自今年以来首次处于临界点以下，反映出当前有色金属行业整体运行面临一定压力。 【13】海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年8月废铜（铜废碎料）进口量为179,359.74吨，环比减少5.64%，同比上升5.93%。日本是第一大进口来源地，当月从日本进口废铜35,443.33吨，环比下降1.95%，同比上升85.03%。泰国是第二大进口来源地，当月从泰国进口废铜30,034.35吨，环比下降12.64%，同比上升103.08%。 【14】中国2025年8月精炼铜进口量为307,228.23吨，环比减少8.17%，同比增加11.14%。中国2025年8月铜矿砂及其精矿进口量为2,759,295.14吨，环比上升7.78%，同比增加7.45%。 【15】中国海关总署公布数据显示，2025年8月中国铝箔进口量为4801.312吨，同比增加17.62%，环比减少6.02%。2025年8月中国铝箔出口量为107175.436吨，同比减少24.33%，环比减少1.99%。 【16】截至2025年8月，中国铝矾土出口总量达到18649.5吨。2025年中国铝矾土进口总量达到14175.6万吨。 【17】2025年8月中国氢氧化铝进口量2692.156吨，同比减少54.20%，环比减少45.08%。2025年8月中国氢氧化铝出口量38468.297吨，同比增加32.28%，环比增加17.34%。 【18】中国海关总署公布数据显示，2025年8月中国铝合金进口量71025.498吨，同比下滑16.74%，环比上涨2.61%，进口总额为170288957美元。其中供应较多的国家是马来西亚、俄罗斯、泰国。1-8月中国铝合金进口量总计68.25万吨。2025年8月中国铝合金出口量29063.705吨，同比上涨28.29%，环比上涨16.68%，出口总额为79250921美元。 【19】中国2025年8月废铝（铝废料及碎料）进口量为172,610.37吨，环比增长7.55%，同比上升25.35%。 【20】中国2025年8月氧化铝出口量为180,507.10吨，环比下降21.33%，同比增长26.00%。 【21】中国2025年8月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为18,289,782.58吨，环比减少8.81%，同比增加18.24%。 【22】中国2025年8月原铝进口量为217,344.07吨，环比减少12.26%，同比上升33.12%。 【23】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存持续下滑，最新库存水平为147,650吨，降至逾一个月新低。上海期货交易所最新公布数据显示，9月19日当周，沪铜库存继续回升，周度库存增加12.5%至105,814吨，增至三个月新高。 【24】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周前几日伦铝库存变化不大，9月18日库存大增逾3万吨，最新库存水平为513,900吨，增至逾六个月新高。上期所公布的数据显示，9月19日当周，沪铝库存小幅下降，周度库存减少0.6%至127,734吨，位于逾三个月相对高位。 【25】刚果（金）宣布，自今年2月起实施的钴出口禁令将于10月15日结束，随后将实施一项新的出口配额政策。在2026年和2027年，每年的出口配额上限被设定为9.66万吨。

9月22日中金早餐： 【1】20日隔夜收盘：LME铜涨0.51%报9996.5美元/吨，铝跌1.07%报2676.0，铅跌0.05%报2003.0，锌跌0.50%报2898.5，镍跌0.42%报15270，锡涨1.39%报34220；沪铜主力涨0.33%报80080元/吨，铝跌0.29%报20760，铅跌0.09%报17125，锌跌0.70%报21905，镍跌0.02%报121300，锡涨1.12%报271480。 【2】20日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.30%报97.66，离岸人民币对美元跌109个基点报7.1196。美国三大股指齐创收盘新高，欧洲主要股市涨跌不一。美油跌1.42%报62.36美元/桶，周跌0.53%；布油跌1.3%报66.05美元/桶，周跌1.4%。COMEX黄金期货收涨1.12%报3719.4美元/盎司，周涨0.9%，COMEX白银期货收涨2.96%报43.365美元/盎司，周涨1.25%。 【3】特朗普政府正考虑通过一项5500亿美元投资基金推动美国工厂及其他基础设施建设，该基金是美日贸易谈判的组成部分。知情人士称，该计划将优先投资半导体和关键矿物等领域。 【4】欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，涵盖能源、金融服务和贸易限制等。欧委会提议禁止进口俄罗斯液化天然气，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元。 【5】墨西哥总统辛鲍姆表示，墨西哥、美国和加拿大同意继续执行现行《美墨加协定》。 【6】美国总统特朗普签署行政令，大幅改革H-1B签证项目，要求申请人缴纳10万美元费用，否则不得入境。这一新规将于美东时间9月21日凌晨00:01生效。 【7】欧洲央行管委西姆库斯称，欧洲央行应在12月再次降息，以确保通胀率和经济增长不令人失望。 【8】日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第五次会议按兵不动，符合市场预期。 【9】韩国最高贸易谈判代表表示，该国正与美国就签证限制和汽车关税等争议性问题持续进行磋商。 【10】毕马威中国发布报告显示，化石燃料在全球能源结构中仍占据主导地位，占比高达87%。可再生能源(不包括水电)是全球增长最快的能源类型，增速高达9%。 【11】9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【12】商务部披露，1-8月，全国实际使用外资金额5065.8亿元，同比下降12.7%。 【13】第23届中国-东盟博览会初步定于2026年9月17日至21日举办，主题国为菲律宾，长春市将担任第23届东博会中国“魅力之城”。 【14】国家外汇局介绍，8月我国外汇市场平稳运行，企业、个人等非银行部门跨境收支1.3万亿美元，同比增长8%。跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。外资总体净买入境内股票和债券。 【15】山西省统计部门透露，今年前8个月山西省煤层气总产量达98.1亿立方米，超过2022年全年产量，创历史同期新高，约占全国同期煤层气产量的81.3%。 【16】上海优化调整房产税政策，对于持居住证的人才，以及居住证满3年的居民家庭，首套房免税，人均60平方米以内的二套房免税。 【17】极兔、中通、圆通、申通、韵达上海公司纷纷发公告，表示将于9月22日起上调上海地区快递价格，但涨价幅度暂未公布。 【18】据彭博社报道，中国财政部近期取消了对国有企业进口俄罗斯、伊朗和蒙古铜镍的非官方补贴，这项政策已实施多年，补贴形式为按金属价值比例或固定金额返还。 【19】据Mysteel调研统计，截止2025年9月18日全国主要市场铅锭社会库存为5.96万吨，较9月15日减少0.45万吨。其中，上海、江苏和浙江地区库存都有不同程度的下滑。 【20】花旗：铜价明年有望突破每吨1.2万美元。 【21】花旗：继续预计布伦特原油价格将在2025年底跌至每桶60美元，预计2026年第二季度至第四季度的平均价格为每桶62美元。 【22】高盛(Goldman Sachs)在一份报告中称，锂价格将在2026年降至平均每吨8900美元，略低于目前每吨9150美元的现货价格。该行补充称，预计2027年和2028年的平均价格将分别小幅上涨至每吨9100美元和9500美元。 【23】韩国贸易委员会发布公告称（案件调查号第23-2025-7），应韩国生产商申请，对原产于泰国的无缝铜管（Seamless Copper Tubes and Pipes）启动反倾销调查。 【24】9月16日，据日本金属日报消息，日本财务省与经济产业省正式对原产于中国大陆及中国台湾地区的镍基合金不锈钢冷轧板、卷材及带材发起反倾销调查。 【25】嘉能可近日确认，已收到澳大利亚联邦及昆士兰州政府提供的支持方案，涉及其位于Mount Isa的铜冶炼厂和Townsville的精炼厂。这两处资产此前已被纳入战略审查，嘉能可表示将在未来数日决定其未来去向。 【26】据路透社报道，三位知情人士透露，刚果正考虑将其钴出口禁令延长至少两个月，与此同时，该国官员正致力于敲定一套配额制度，以取代当前的出口禁令。 【27】日本铝罐回收协会公布数据显示，2025年日本铝罐（包括国内和进口铝罐）需求量约为20.91亿罐，与上年持平，仍连续10年保持在20亿罐的水平。 【28】刚果（金）钴出口禁令已进入倒计时，业内多位人士透露，多数钴中间品主要生产商已暂停报价，部分厂商因为原料紧缺等因素已停产。

9月19日中金早餐： 【1】19日隔夜收盘：LME铜跌0.28%报9946.0美元/吨，铝涨0.58%报2705.0，铅跌0.05%报2004.0，锌跌1.02%报2913.0，镍跌0.71%报15335，锡跌1.86%报33750；沪铜主力跌0.13%报79700元/吨，铝涨0.02%报20800，铅涨0.09%报17125，锌跌0.09%报22055，镍跌0.63%报120800，锡跌0.89%报267840。 【2】19日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.34%报97.37，离岸人民币对美元跌64个基点报7.1087。美国三大股指齐创收盘新高，欧洲主要股指全线收涨。美油跌0.61%报63.31美元/桶；布油跌0.73%报66.97美元/桶。COMEX黄金期货跌1.07%报3678.2美元/盎司，COMEX白银期货跌0.12%报42.1美元/盎司。 【3】美国总统特朗普和英国首相斯塔默签署美英科技合作协议。英国政府表示，美国科技公司对英国的投资可能帮助英国创造超过5000个工作岗位。 【4】美国政府正在积极推动一项规模高达50亿美元的矿产投资基金。该拟议基金将由美国国际开发金融公司（DFC）和纽约投资公司Orion Resource Partners组建一家合资企业而成。 【5】美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人。 【6】英国央行宣布维持利率在4%不变，并表示将未来12个月的量化紧缩规模从过去一年的1000亿英镑下调至700亿英镑，同时减少长期国债出售，以将对动荡债券市场的影响降至最低。 【7】7月份，美国以外的投资者增持美债，总持有量创历史新高。日本7月所持美国国债增加38亿美元至1.1514万亿美元。英国作为第二大美债持有国，7月持仓猛增413亿美元至8993亿美元，创历史新高。中国大陆7月所持美债减少257亿美元至7307亿美元。 【8】高盛最新报告称，维持对A股和H股的“超配”评级，并预测未来12个月二者分别有8%和3%的上涨空间。 【9】科技部部长阴和俊介绍，全国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年保持全球第一，为全球减碳目标作出中国贡献。 【10】2025年8月中国出口汽车76万辆，同比增长25.2%；1-8月累计出口493万辆，同比增长20.5%。8月中国进口汽车5万辆，同比下降40.6%；1-8月累计进口32万辆，同比下降33.2%。 【11】中国汽车流通协会：预计9月份全月乘用车终端销量将达220万辆。 【12】2025年8月份中国新能源渗透率达到30%，相对于去年8月的23%，提升7个百分点。 【13】2025年8月中国空调产量1681.9万台，同比增长12.3%；1-8月累计产量19964.6万台，同比增长5.8%。8月全国冰箱产量945.3万台，同比增长2.5%；1-8月累计产量7018.9万台，同比增长1.9%。8月全国洗衣机产量1013.2万台，同比下降1.6%；1-8月累计产量7826.3万台，同比增长7.8%。8月全国彩电产量1801.6万台，同比下降3.2%；1-8月累计产量12582.1万台，同比下降5.1%。 【14】上期所发布氧化铝品种标准仓单交易上线挂牌基准价为2923元/吨。上期所发布国际铜品种保税标准仓单交易上线挂牌基准价为70760元/吨。 【15】据统计，截止2025年9月18日中国主要市场电解铝社会库存63.6万吨，9月11日的62.9万吨增0.7万吨。其中：无锡21万吨，减0.1万吨；佛山19.6万吨，增0.1万吨；巩义8万吨，增0.7万吨；上海4.2万吨，增0.2万吨。 【16】9月18日国内市场电解铜现货库存15.66万吨，较11日增0.76万吨，较15日降0.13万吨； 上海库存9.97万吨，较11日降0.29万吨，较15日降0.14万吨； 广东库存2.12万吨，较11日降0.09万吨，较15日降0.21万吨； 江苏库存2.92万吨，较11日增1.21万吨，较15日增0.23万吨。 【17】国家统计局最新数据显示，2025年1-8月中国铜材累计产量1659.8万吨，同比增长10.7%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、浙江和江苏，江西铜材产量为461.33万吨。 【18】2025年8月中国氧化铝产量792.5万吨，同比增长7.5%；1-8月累计产量6052.3万吨，同比增长8.2%。从分省市数据来看，1-8月，山东以产量2116.76万吨位列第一，山西产量1370.45万吨排在第二，广西产量1107.66万吨排在第三。 【19】2025年8月中国铝材产量554.8万吨，同比下降4.2%；1-8月累计产量4379.0万吨，同比持平。从分省市数据来看，1-8月，山东以产量938.14万吨位列第一，河南产量786.56万吨排在第二，广东产量314.43万吨排在第三。 【20】2025年8月中国出口稀土5792吨，同比增长22.6%；1-8月累计出口44355吨，同比增长14.5%。8月中国进口稀土5021吨，同比下降54.8%；1-8月累计进口72034吨，同比下降21.4%。 【21】2025年8月，中国出口钢铁板材563万吨，同比下降15.1%；1-8月累计出口4808万吨，同比下降0.1%。8月，中国出口钢铁棒材163万吨，同比增长51.0%；1-8月累计出口1225万吨，同比增长52.2%。 【22】2025年8月，中国未锻轧铝及铝材进口量为32万吨，同比增长12.9%；1-8月累计进口量为265万吨，同比增长2.7%；8月中国未锻轧铝及铝材出口量为53万吨，同比下降10.2%；1-8月累计出口量为400万吨，同比下降8.2%。 【23】2025年8月，中国氧化铝出口量为18万吨，同比增加26%；1-8月累计出口量为175万吨，同比增长59.3%。 【24】2025年8月，中国铝矿砂及其精矿进口量为1829万吨，同比增长18.2%；1-8月累计进口量为14150万吨，同比增长31.4%。 【25】2025年8月中国未锻轧铜及铜材出口量为112916吨，同比增长7.7%；1-8月累计出口量为1046963吨，同比增长9.7%。8月中国未锻轧铜及铜材进口量为43万吨，同比增长2.6%；1-8月累计进口量为354万吨，同比下降2.1%。 【26】2025年8月，中国铜矿砂及其精矿进口量为276万吨，环比增7.81%，同比增长7.4%。进口金额7508.21百万美元，环比增8.39%，同比增18.00%；1-8月累计进口量为2005万吨，同比增长7.9%。进口总金额52568.34百万美元，同比增17.60%。 【27】2025年8月份，中国钢筋产量为1541.2万吨，同比增长23.6%；1-8月累计产量为12867.8万吨，同比增长0.3%。8月份，中国中厚宽钢带产量为1876.9万吨，同比增长3.5%；1-8月累计产量为15109.9万吨，同比增长4.2%。8月份，中国线材（盘条）产量为1145.2万吨，同比增长9.7%；1-8月累计产量为9039.2万吨，同比增长2.0%。 【28】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年7月，全球精炼镍产量为32.01万吨，消费量为28.4万吨，供应过剩3.6万吨。1-7月，全球精炼镍产量为223.76万吨，消费量为199.34万吨，供应过剩24.43万吨。7月全球镍矿产量为35.07万吨，1-7月全球镍矿产量为232.62万吨。 【29】2025年7月，全球精炼锡产量为2.56万吨，消费量为2.74万吨，供应短缺0.18万吨。1-7月，全球精炼锡产量为20.33万吨，消费量为21.42万吨，供应短缺1.09万吨。7月全球锡矿产量为2.07万吨，1-7月全球锡矿产量为17.67万吨。 【30】2025年7月，全球精炼铅产量为112.75万吨，消费量为110.54万吨，供应过剩2.2万吨。1-7月，全球精炼铅产量为778.28万吨，消费量为793.97万吨，供应短缺15.69万吨。7月全球铅矿产量为39.91万吨，1-7月全球铅矿产量为265.64万吨。 【31】2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨，消费量为116.29万吨，供应短缺1.13万吨。1-7月，全球锌板产量为794.52万吨，消费量为815.85万吨，供应短缺21.33万吨。7月全球锌矿产量为106.56万吨，1-7月全球锌矿产量为734.37万吨。 【32】2025年7月，全球原铝产量为612.70万吨，消费量为624.69万吨，供应短缺11.99万吨。2025年1-7月，全球原铝产量为4236.81万吨，消费量为4335.34万吨，供应短缺98.53万吨。 【33】截至2025年8月的八个月内，津巴布韦钢铁出口量同比增长1427%，达到17.2万吨，出口额激增1913%至5000万美元。

9月18日中金早餐： 【1】18日隔夜收盘：LME铜跌1.41%报9974.0美元/吨，铝跌0.83%报2689.5，铅跌0.07%报2005.0，锌跌1.39%报2943.0，镍持平报15445，锡跌1.04%报34390；沪铜主力跌1.04%报79880元/吨，铝跌1.14%报20725，铅持平报17080，锌跌0.76%报22110，镍跌0.14%报121860，锡跌0.73%报271090。 【2】18日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.40%报97.03，离岸人民币对美元上涨18个基点报7.1023。美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲主要股指多数收跌。美油跌0.85%报63.97美元/桶；布油跌0.82%报67.91美元/桶。COMEX黄金期货跌0.82%报3694.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报41.99美元/盎司。 【3】美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。 【4】美联储：预计2025年失业率为4.5%，6月份预计为4.5%。预计2026年为4.4%，此前预计4.5%。预计2025年实际GDP将增长1.6%，6月份预计增长1.4%。预计2026年增长1.8%，此前预计增长1.6%。 【5】英国8月CPI同比涨幅持平于3.8%，维持在逾一年半以来的最高水平，符合市场预期。 【6】美国8月份新屋开工年化总数从7月的142.9万套下降至130.7万套，远低于预期的136.5万套。建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，创下2020年5月以来最低。 【7】加拿大央行降息25个基点至2.5%，为3月以来首次降息，理由是经济走弱且通胀上行风险减弱。 【8】知情人士称，预计日本央行将在本周的货币政策会议上维持利率不变，日本央行政策委员会成员表示了现在加息还为时过早的观点。 【9】日本8月份出口额同比下降0.1%，连续第四个月下滑；进口同比减少5.2%。其中，对美国出口同比下滑13.8%，创四年多来最大降幅，对美汽车出口同比大降28.4%。 【10】国务院国资委介绍，“十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%、8.3%；在战略性新兴产业领域累计投资达8.6万亿元，年均增速超过20%。 【11】香港金管局将基准利率下调25个基点至4.50%，隔夜美联储降息25个基点。 【12】1-8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入121085亿元，同比微增0.02%；非税收入27113亿元，同比增长1.5%。 【13】财政部发布2025年1-8月财政收支情况。数据显示，1-8月，企业所得税收入31477亿元，同比增长0.3%。个人所得税收入10547亿元，同比增长8.9%。车辆购置税收入1334亿元，同比下降17.7%。印花税收入2844亿元，同比增长27.4%。 【14】乘联分会数据显示，9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比去年9月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1549.7万辆，同比增长9%。 【15】截至今年7月末，全国服务消费重点领域贷款余额为2.79万亿元，同比增长5.3%，较年初新增1642亿元。 【16】中国房地产业协会副会长张其光表示，当前我国房地产市场正处于止跌回稳的艰难进程中，但也有多个好的迹象值得关注，包括：保交楼任务基本完成、房价特别是新房的价格降幅在收窄、爆雷房企正在积极组织化债工作、新建商品住房的待售面积下降。 【17】国家统计局发布数据显示，8月份，不包含在校生，全国城镇16-24岁劳动力失业率为18.9%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为3.9%。 【18】香港将采取五方面措施加速建立国际黄金交易市场，包括在港拓展黄金仓储，以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽；建立香港黄金中央清算系统，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互通做好预备。 【19】国家统计局发布的数据显示，中国2025年8月铜材产量为222.2万吨，7月份为216.9万吨，同比增长9.8%；1-8月累计产量为1659.8万吨，同比增长10.7%。 【20】中国2025年8月精炼铜（电解铜）产量为130.1万吨，7月份为127万吨，同比增加14.8%；1-8月累计产量为989.1万吨，同比增加10.1%。 【21】中国2025年8月铝合金产量为163.5万吨，7月份为153.6万吨，同比增加15.2%；1-8月累计产量为1232.4万吨，同比增长15.3%。 【22】中国2025年8月铝材产量为554.8万吨，7月份为548.4万吨，同比减少4.2%；1-8月累计产量为4379万吨，同比增长0.0%。 【23】中国2025年8月氧化铝产量为792.5万吨，7月份为756.5万吨，同比增加7.5%；1-8月累计产量为6052.3万吨，同比增长8.2%。 【24】中国2025年8月铅产量为66.7万吨，7月份为62.9万吨，同比增加3.7%；1-8月累计产量为511.6万吨，同比减少0.9%。 【25】中国2025年8月锌产量为65.1万吨，7月份为61.7万吨，同比增加22.8%；1-8月累计产量为483.6万吨，同比增加5.4%。

9月17日中金早餐： 【1】17日隔夜收盘：LME铜跌0.71%报10117.0美元/吨，铝涨0.28%报2712.0，铅涨0.25%报2006.5，锌涨0.08%报2984.5，镍涨0.13%报15445，锡涨0.20%报34750；沪铜主力跌0.23%报80900元/吨，铝涨0.05%报21000，铅跌0.06%报17070，锌跌0.04%报22290，镍跌0.29%报122430，锡涨0.07%报272920。 【2】17日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数跌0.73%报96.65，离岸人民币对美元涨149个基点报7.1041。美国三大股指在震荡交投中收低，欧洲主要股指全线收跌。美油涨1.97%报64.55美元/桶；布油涨1.59%报68.51美元/桶。COMEX黄金期货涨0.23%报3727.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.19%报42.88美元/盎司。 【3】美国商务部周二表示，将在未来几周内，基于国家安全理由，考虑行业提出的对更多进口汽车零部件征收关税的请求。 【4】美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。 【5】美国政府周二正式启动了审议并可能续签2020年北美自由贸易协定的程序，就该协定向公众、企业和工会征求意见。 【6】美国和印度表示，双方贸易谈判代表周二在新德里举行了“积极”的会谈。在美国总统特朗普上个月对印度实施50%关税之后，双方正寻求缓解紧张关系。 【7】欧盟和印尼已就一项贸易协定结束谈判，并计划于下周签署该协定。双方正加快努力，减少对美国的依赖。 【8】美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对米兰出任美联储理事的提名，美国总统特朗普签署有关任命文件。这意味着米兰能够参加周二开始的美联储议息会议，并拥有投票权。 【9】美国财长贝森特表示，美联储一直反应滞后，25个基点的降息已被市场消化，市场正在消化从现在到年底降息75个基点的预期。 【10】国际能源署（IEA）称，随着现有油田产量下降的速度加快，到2050年，全球每年需要花费约5400亿美元寻找石油和天然气，以维持目前的产量。 【11】商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，其中8项与“高品质服务供给”有关。文件提出，开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作；扩大电信、医疗、教育等领域开放试点；有序扩大单方面免签国家范围；优化学生假期安排，完善配套政策等。文件还首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设。 【12】广东省出台人工智能赋能玩具产业行动方案，打造AI玩具新产品新场景新模式，目标是到2027年，全省规上玩具产业营业收入达一千亿元，AI玩具渗透率达30%以上。 【13】苏州发布“人工智能+”城市行动方案，目标是到2026年底，苏州市集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超过20%。 【14】贵州省境外旅客购物离境退税政策实施方案获国家有关部门备案。贵州省自10月1日起，按照有关规定实施境外旅客购物离境退税政策。 【15】知情人士称，美国政府正在商讨设立一只规模达50亿美元的矿业投资基金，这将是美国迄今在确保关键矿产供应方面潜在的最大动作。 【16】现货黄金再创历史新高，站上3700美元大关。金价自8月20日以来升势明显，累计上涨近400美元。 【17】9月16日，哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，2025年1-8月，哈萨克斯坦精炼铜产量同比跳增1.5%。 【18】美国商务部通过《联邦公报》发布重要通知，宣布美国工业与安全局(BIS)已正式建立专项流程，旨在将更多钢铁和铝制品衍生品纳入总统依据1962年《贸易扩展法》第232条授权的关税管辖范围，进一步完善钢铝进口贸易管控体系。 【19】据报道，嘉能可公司本周将与南非政府会面，探讨如何避免生产关键不锈钢原料的冶炼厂因应对电力价格飙升而裁员数千人。

9月16日中金早餐： 【1】16日隔夜收盘：LME铜涨1.24%报10189.0美元/吨，铝涨0.13%报2704.5，铅跌0.87%报2001.5，锌涨0.88%报2982.0，镍涨0.29%报15425，锡跌0.79%报34680；沪铜主力涨0.68%报81380元/吨，铝涨0.07%报21060，铅跌0.09%报17105，锌涨0.13%报22335，镍涨0.11%报122310，锡跌0.33%报272980。 【2】16日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数跌0.26%报97.36，离岸人民币对美元涨47个基点报7.1191。美国三大股指全线收涨，标普500指数、纳指续创历史新高。美油涨0.94%报63.28美元/桶；布油涨0.69%报67.45美元/桶。COMEX黄金期货涨0.90%报3719.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.84%报43.19美元/盎司。 【3】美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，“太迟先生”美联储主席鲍威尔必须立即降息，而且幅度必须比他预想的更大。此前，特朗普已多次要求鲍威尔降息。 【4】美国9月纽约联储制造业指数急剧下降21个点，至-8.7，远低于市场预期的5。 【5】欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧洲央行应维持当前利率水平，物价风险依然偏向上行。 【6】国际原子能机构连续第五年上调核电扩张预测，预计到2050年全球核电运营容量将增至561吉瓦-992吉瓦。2024年全球核电总装机容量为377吉瓦。 【7】当地时间9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行会谈，就双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。 【8】8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%、环比增长0.37%，服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%、环比增长0.17%。1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9%。 【9】中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》。比亚迪、小米等17家车企先后发表声明，表示将以实际行动落实倡议要求，共同推动汽车产业高质量发展。 【10】中国8月70城房价出炉，一线城市新房价格环比下降0.1%，二线城市新房环比下降0.3%，降幅均收窄0.1个百分点。二手房方面，一线城市二手房价格环比降幅持平于1%，二线城市降幅扩大0.1个百分点至0.6%，当月仅有长春1城房价环比上涨。 【11】中国企业联合会发布“2025中国企业500强”榜单，入围企业营业收入达110.15万亿元，其中制造业和服务业企业营收占比分别为40.48%和40.29%；企业研发费用占营业收入比重连续8年提升，企业发展质量稳步提升。 【12】国家统计局数据显示，8月份，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万吨，同比增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。 【13】国家统计局公布数据，8月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%；原油产量1826万吨，增长2.4%；天然气产量212亿立方米，增长5.9%。 【14】中国钨钼产业月度景气指数监测结果显示，8月，中国钨钼产业景气指数为33.3，较7月上升2.9个百分点，连续4个月呈上升趋势，仍处于“正常”区间。 【15】据统计，截止2025年9月11日中国主要市场电解铝社会库存62.9万吨，9月11日的61.8万吨增1.1万吨。其中：无锡21.1万吨，增1.1万吨；佛山19.5万吨，增0.5万吨；巩义7.3万吨，减0.5万吨；上海4万吨，减0.2万吨。 【16】2025年8月份十种有色金属产量为698万吨，同比增长3.8%，1-8月累计产量为5432万吨，累计同比增长3.1%，其中8月份产电解铝量为380万吨，同比减少0.5%，1-8月电解铝产量为3014万吨，累计同比增长2.2%。 【17】根据安泰科测算，2025年8月国内氧化铝加权平均完全成本（含税）为2889元/吨，环比下降3元/吨，同比增加6元/吨。同期，氧化铝现货价格重心上移至3263元/吨，环比上涨68元或2.1%。8月氧化铝行业平均利润为374元/吨，是今年2月以来的最高值。8月国内氧化铝开工产能9460万吨/年，开工率83.1%，环比上升0.6个百分点。 【18】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，近期伦铜库存呈区间波动格局，上周库存有所回落，最新库存水平为153,950吨，降至逾一个月新低。上海期货交易所最新公布数据显示，9月12日当周，沪铜库存有所回升，周度库存增加14.91%至94,054吨，增至两个半月新高。国际铜库存增加2192吨至14,144吨。 【19】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周一伦铝库存小幅上涨后，库存连续四日持稳，最新库存水平为485,275吨，位于近六个月高位。上期所公布的数据显示，9月12日当周，沪铝库存小幅回升，周度库存增加3.56%至128,499吨，刷新逾三个月新高。 【20】美国商务部在《联邦公报》中发布通知显示，美国工业与安全局（BIS）已建立流程，将更多钢铁和铝制品衍生品纳入总统根据1962年《贸易扩展法》第232条授权的关税范围。该通知宣布2025年9月的申请窗口已开放。据悉，申请窗口自美东时间2025年9月15日开启，并于2025年9月29日晚11点59分关闭。 【21】9月14日，印尼贸易部发布的新闻稿显示，2025年9月下半月铜精矿（铜含量≥15%）的平均出口基准价（HPE）设定为每湿吨4,745.52美元，较上半月的4,639.10美元上涨2.29%。

9月15日中金早餐： 【1】13日隔夜收盘：LME铜涨0.07%报10064.5美元/吨，铝涨0.82%报2701.0，铅涨1.18%报2019.0，锌涨1.76%报2956.0，镍涨1.05%报15380，锡涨0.73%报34955；沪铜主力涨0.19%报80810元/吨，铝涨0.21%报21075，铅涨1.03%报17140，锌涨0.09%报22300，镍涨0.68%报122010，锡涨0.48%报274160。 【2】13日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.08%报97.61，离岸人民币对美元跌108个基点报7.1237。美国三大股指收盘涨跌不一。美油涨0.37%报62.60美元/桶，周涨1.18%；布油涨0.77%报66.88美元/桶，周涨2.11%。COMEX黄金期货涨0.19%报3680.70美元/盎司，周涨0.75%，COMEX白银期货涨1.26%报42.68美元/盎司，周涨2.71%。 【3】据美联储观察，本周FOMC有93.4%的概率降息25个基点，将政策利率区间下调至4%-4.25%，还有极其微弱的可能性会降息50个基点。 【4】加拿大正式公布首批国家重点项目清单，涵盖能源、矿产及港口建设等领域，总投资额超过600亿加元，以提振本国经济并减少对美国依赖。 【5】美国9月密歇根大学消费者信心指数初值55.4，创5月以来新低，预期为58。 【6】俄罗斯央行将基准利率下调100个基点，从18%下调至17%，而市场普遍预期降息200基点。 【7】韩国总统办公室发言人姜由桢表示，韩美正在关税谈判中寻找切合点，韩方将力争实现国家利益最大化。 【8】美国对大多数欧盟输美商品征收15%的所谓“对等关税”后，意大利制药出口行业受到冲击。意大利制药企业2024年对美出口额约100亿欧元（约合836亿元人民币）。 【9】当地时间9月14日，中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈。 【10】商务部公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商分别是德州仪器、ADI、博通、安森美，初步证据显示，申请调查期内，原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达300%以上，申请调查产品占中国市场份额年均高达41%。 【11】工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案提出，2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%。 【12】央行公布数据显示，8月末，M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1-M2剪刀差收窄至-2.8%，是2021年6月以来最低值。 【13】今年前8个月，浙江外贸进出口3.68万亿元，同比（下同）增长5.5%。其中出口2.79万亿元，增7.7%；进口8884.3亿元，降0.8%，进出口、出口规模均创历史同期新高。 【14】据央行数据，8月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。 【15】上海期货交易所发布通知，新增交易品种氧化铝，品种代码：AOH，自2025年9月19日上午9点起开始交易。报价方式分为全价报价和升贴水报价。升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为氧化铝期货最近五个连续月份合约，如2025年9月19日对应的期货挂牌合约分别为AO2510、AO2511、AO2512、AO2601、AO2602等5个合约。氧化铝品种标准仓单交易暂免收取交易手续费。 【16】上海期货交易所发布通知，新增交易品种国际铜，品种代码：BCB，自2025年9月19日上午9点起开始交易。报价方式分为全价报价和升贴水报价。升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为国际铜期货最近六个连续月份合约，如2025年9月19日对应的期货挂牌合约分别为BC2510、BC2511、BC2512、BC2601、BC2602、BC2603等6个合约。国际铜品种保税标准仓单交易暂免收取交易手续费。 【17】预计，2025年8月全球（除中国）电解铝产量为240.80万吨，同比减少1.77%，环比增加0.08%，平均日产7.77万吨，较2025年7月日产稍有增加。截至2025年8月底，全球（除中国）电解铝建成产能为3520万吨，开工产能2846.6万吨，开工率为80.87%。预计2025年9月全球（除中国）电解铝产量为237万吨。 【18】预计，2025年8月全球（除中国）冶金级氧化铝产量477.4万吨，8月海外输送至中国氧化铝总量约为8.85万吨；从中国输送至海外氧化铝总量为18.60 万吨；流向非铝领域20万吨；全球（除中国）电解铝产量240.80万吨，按照吨铝氧化铝单耗1.93吨计算，8月全球（除中国）氧化铝供应富余约2.41万吨。 【19】预计，2025年8月全球（除中国）氧化铝产量为477.4万吨，同比增加0.21%，环比增加0.57%，平均日产15.4万吨，较2025年7月日产稍有增加。截至2025年8月底，全球（除中国）氧化铝建成产能为8915万吨，开工产能6680万吨，开工率为74.93%。预计2025年9月全球（除中国）氧化铝产量为462.3万吨。 【20】据Mysteel统计，2025年8月中国电解铝行业加权平均完全成本为16111元/吨，环比上升179元/吨。同期上海钢联铝锭现货均价为20659元/吨，行业理论盈利降至4548元/吨，环比减少227元/吨。 【21】据Mysteel调研统计，截止2025年9月11日全国主要市场铅锭社会库存为6.28万吨，较9月8日减少0.15万吨。 【22】欧盟铝行业正敦促欧盟委员会对废金属出口征收约30%的税，以防止废料大量流出欧盟，从而导致本土生产商原料短缺。 【23】秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁6月出口铜18.74万吨、锡2300吨、金56.81万盎司、精炼银40万盎司、铅4.91万吨和锌12.51万吨。 【24】智利国家铜业委员会(Cochilco)公布的数据显示，该国7月份铜产量同比微增0.2%至44.15万吨。其中，全球最大铜生产商Codelco产量达到11.85万吨，同比增长6.4%；必和必拓控股的Escondida铜矿产量增至11.48万吨，同比增长7.8%；由嘉能可与英美资源合资的Colahuasi铜矿产量仅为3.42万吨，同比大幅下降27.2%。 【25】瑞银：将黄金2025年底目标价格上调3800美元/盎司（此前为3500美元/盎司），并预计到2026年年中将达到3900美元/盎司（此前为3700美元/盎司）。 【26】印尼政府近日以涉嫌许可证违规为由，查封全球最大镍矿部分区域，引发市场对这一关键电池金属供应稳定性的担忧。

9月12日中金早餐： 【1】12日隔夜收盘：LME铜涨0.45%报10057.0美元/吨，铝涨2.17%报2679.0，铅涨0.35%报1995.5，锌涨0.61%报2905.0，镍涨0.33%报15220，锡涨0.19%报34700；沪铜主力涨0.51%报80490元/吨，铝涨0.74%报21005，铅涨0.24%报16900，锌涨0.25%报22280，镍涨0.36%报120880，锡涨0.27%报272130。 【2】12日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数跌0.32%报97.53，离岸人民币对美元涨72个基点报7.1129。美股三大股指齐创历史新高，欧洲主要股指全线收涨。美油跌2.25%报62.24美元/桶；布油跌1.78%报66.29美元/桶。COMEX黄金期货跌0.23%报3673.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.12%报42.07美元/盎司。 【3】美国劳工统计局公布最新数据，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%。 【4】交易员完全定价美联储2025年底前将降息三次。美联储将分别在9月17日、10月29日、12月10日公布利率决议。 【5】美国财政部、日本财务省发表联合声明称，同意继续就外汇问题进行会谈，确认将避免操纵汇率。日本、美国同意不操纵外汇以获取竞争优势。 【6】花旗：预计未来6至12个月布油将回落至每桶60美元。 【7】德国外贸协会（BGA）警告称，由于全球需求疲软、国内成本上升和保护主义抬头，德国出口今年将面临“巨大压力”，预计将下滑2.5%。 【8】美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，为2021年10月23日当周以来新高，市场预期为23.5万人，前值由23.7万人修正为23.6万人。 【9】欧洲央行连续第二次会议按兵不动，认为通胀压力已得到有效遏制，且欧元区经济保持稳健态势。 【10】国际能源署(IEA)将今年全球原油供应量增长预期上调20万桶至270万桶/日，同时小幅上调需求增长预期至74万桶/日。 【11】欧佩克发布月度报告，将今明两年全球原油需求增速预期分别维持在129万桶/日和138万桶/日不变，并认为今年下半年全球经济正在保持稳健的增长趋势。 【12】摩根士丹利在最新报告中表示，近期与该行交流的投资者中，超过九成明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初以来未曾出现的比例。 【13】墨西哥拟对有关贸易伙伴提高进口关税税率，商务部新闻发言人对此回应称，注意到有关报道，将密切关注墨方提税动向，并对有关最终措施进行认真评估。中方将根据实际情况采取必要措施，坚决维护自身正当合法权益。 【14】国务院同意自即日起2年内开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点。 【15】2025年是中国对新能源汽车免征车辆购置税的最后一年，2026年和2027年购买新能源汽车的个人和单位，将恢复征收车购税，但依然可以享受减半征税的优惠。目前车购税税率为10%，新能源汽车减半征税意味着实际税率为5%。 【16】从中国汽车工业协会获悉，今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。最新数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。 【17】中汽协发布数据，8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%。其中，新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.8%。 【18】据Mysteel统计，9月11日国内市场电解铜现货库存14.90万吨，较8日降0.14万吨。上海库存10.26万吨，较8日降0.03万吨；广东库存2.21万吨，较8日降0.19万吨；江苏库存1.71万吨，较8日增0.08万吨。 【19】据统计，截止2025年9月11日中国主要市场电解铝社会库存61.8万吨，9月8日的62.9万吨减1.1万吨。其中：无锡20万吨，增0.1万吨；佛山19万吨，减0.2万吨；巩义7.8万吨，减0.7万吨；上海4.4万吨，减0.2万吨。 【20】7月份中国共计8家锡精矿生产商停产，湖南2家，江西2家，云南2家，海南1家，四川1家。停产总产能38,200.00金属吨，平均每家4,775.00金属吨。2025年1-7月，8家生产商共计生产453.00金属吨，平均开工率1.19%。 【21】随着与美国的贸易摩擦加剧，加拿大正准备宣布期待已久的对其铝、钢铁和农业部门的支持措施。工业部长Melanie Joly评论说，未来几天将很快推出针对铝业公司的有针对性的救济措施。 【22】最新联合国商品贸易数据显示，美国是2025年上半年铝废料进口增长最显著的国家：2024年上半年进口额仅2.1亿美元（占全球前五4%），2025年上半年激增至9.8亿美元（占比近19%）；进口量从108,528吨增至415,798吨，增幅高达283%。月度增长态势稳定：1月进口量同比增长近45%，6月同比增长超54%。 【23】2025年上半年，印度铝废料进口额达19.61亿美元，较2024年同期的15.89亿美元增长超23%，其在全球前五进口国中的份额从30.8%提升至37.3%。进口量同样增长，从814,004吨增至875,466吨，增涨了7.5%。 【24】世界铂金投资协会（WPIC）最新报告显示，2025年全球铂金首饰需求预计将增长11%，达到220万金衡盎司，为2018年以来最高水平。这一增长主要受到中国制造业激增的推动。 【25】2025年9月9日，美国地质调查局（USGS）更新了其关键矿产清单，将列入清单的矿产数量增加至54种，这些矿产均被视为对美国经济和国家安全至关重要。铅、银、钾盐、硅、铼和铜等六种矿产被新增列入清单，而碲和砷则被移除。 【26】秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁7月铜产量同比增长2%，至228,007吨。2025年前7个月，秘鲁铜产量约为156万吨，同比增长3.3%。秘鲁为全球第三大铜生产国。 【27】9月10日，智利央行预计，2025-2027年铜价平均为4.3美元/磅。

9月11日中金早餐： 【1】11日隔夜收盘：LME铜涨0.96%报10012.0美元/吨，铝跌0.21%报2622.0，铅涨0.53%报1988.5，锌涨0.72%报2887.5，镍涨0.43%报15170，锡涨1.76%报34635；沪铜主力涨0.64%报80190元/吨，铝涨0.22%报20830，铅涨0.03%报16845，锌涨0.34%报22245，镍涨0.24%报120780，锡涨0.93%报271990。 【2】11日隔夜金融、商品市场收盘行情：美元指数涨0.08%报97.85，离岸人民币对美元涨31个基点报7.1202。美国三大股指涨跌不一，欧洲主要股指收盘涨跌不一。美油涨1.79%报63.75美元/桶；布油涨1.78%报67.57美元/桶。COMEX黄金期货收跌0.05%报3680.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.75%报41.65美元/盎司。 【3】美国总统特朗普再次发文批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息，称美国“没有通胀”。美国财政部长贝森特也公开呼吁美联储重新评估其政策立场，理由是最新修正的就业数据表明，特朗普政府上任时继承的经济状况远比此前报告的要疲弱。 【4】迫于国内油菜籽行业压力，加拿大政府正审查对自中国进口的电动汽车、钢铁及铝等产品的现行关税税率，并派出官员跟随贸易代表团共同访问中国。 【5】美国劳工统计局公布数据显示，美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，预期上涨0.3%；同比上涨2.6%，预期为持平于3.3%。 【6】美国联邦最高法院宣布，将快速审议特朗普政府征收的多数关税的合法性，定于11月首周听取口头辩论。在作出终审判决前，特朗普政府仍可继续施行相关关税政策。 【7】印度总理莫迪表示，印度和美国正致力于尽早完成贸易谈判，并表示谈判将释放两国伙伴关系的“无限潜力”。莫迪还表示，他期待与美国总统特朗普会晤。 【8】韩国宣布将设立150万亿韩元（约合1080亿美元）的投资基金，投资AI、芯片、机器人、生物制药、国防、未来汽车和电池等高科技产业。该基金最初计划规模为100万亿韩元。 【9】国际数据公司（IDC）最新数据显示，2025年全球大数据IT总投资规模约为4134亿美元，2029年预计超7497亿美元，五年复合增长率（CAGR）约为16.4%。 【10】8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.2%转为持平；同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点。 【11】工信部等六部门联合启动汽车行业网络乱象专项整治行动，聚焦网络水军、“黑公关”等网络乱象，包括严打非法牟利、恶意诋毁攻击、为打压竞争对手而抹黑企业、产品的行为，切实净化汽车行业网络环境。 【12】中国汽车流通协会发布，8月份汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降3%，同比上升12.9%，库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。 【13】中国物流与采购联合会公布，8月份中国电商物流指数为112.3点，比上月上升0.3点，继续创出年内新高。 【14】Wind数据显示，截至9月9日，A股两融余额继续突破2.3万亿元，达到23197亿元，再创历史新高。 【15】阿里美团激战进一步升级。阿里巴巴旗下高德地图发布“高德扫街榜”，并启动10亿元补贴计划，全力支持线下餐饮及服务消费，直接对标美团大众点评。 【16】调研国内57家电解铜箔生产企业涉及产能179万吨(含2025年新增调研产能)，数据显示2025年8月国内电解铜箔产量10.36万吨，环比增加1.97%，其中电子电路铜箔3.83万吨，锂电铜箔6.53万吨。 【17】据Mysteel调研统计，2025年8月中国可流通镍铁厂镍铁库存为21.89万实物吨，2.17万金属吨，环比基本持平。其中，中高镍铁为19.6万实物吨，2.11万金属吨。 【18】美国战略金属公司与巴基斯坦签署了一项总额5亿美元的投资协议，将在巴基斯坦建设多金属精炼厂，并开展包括铜、黄金、稀土等关键矿产资源的深加工合作。 【19】英国铝业协会（ALFED）宣布，已确认在英国政府即将于10月发布的《关键矿产战略》中，铝将被同时列入关键矿产和增长矿产两大类别。