香水巨头颖通IPO：中国香水市场增长潜力与品牌代理挑战
21世纪经济报道记者 易佳颖 上海报道 近日，颖通控股有限公司向港交所主板提交上市申请。据其招股书显示，近三个财年（2022财年～2024财年），颖通控股营收分别为16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元；对应净利润分别为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿元。
"Our positioning allows us to benefit from the expected growth potential of China's perfume market," Yingtong Holdings stated in its prospectus. The Chinese fragrance market has experienced rapid growth in recent years, with significant potential for further expansion due to low market penetration and China's large population size.
据弗若斯特沙利文的资料，2023年中国人均香水支出为人民币16元，远低于日本、韩国、美国及英国等地。香遇沙龙香水总经理汉斯大叔表示，"香水赛道还是一个增长的细分赛道，其增长速度应该比化妆品整个大盘更高。"
品牌代理业务占主导
Brand Agency Business Dominates
颖通集团目前拥有63个外部品牌的代理权，包括爱马仕、梵克雅宝等48个香水品牌。值得注意的是，香水品类占颖通总收入的81.7%-89.3%。然而，这种业务模式也面临品牌流失风险，2022年一家主要品牌授权商协议到期导致颖通损失25.5%的年收入。
渠道布局与数字化转型
Channel Strategy and Digital Transformation
颖通已布局超过7500个销售点，但自营渠道占比不到30%。公司计划未来4年开设100家线下自营门店，同时升级数字化CRM系统。相比之下，科蒂集团的电商渠道已实现20%的增长。
发展自有品牌寻求突破
Developing Own Brands for Breakthrough
颖通的自有品牌Santa Monica经过20余年发展，收入占比尚不足1%。本次IPO募资将主要用于发展自有品牌和收购外部品牌。科蒂集团也在积极拓展护肤领域，计划将护肤收入翻倍。
香水市场的增长潜力与品牌代理模式的风险并存，颖通能否在保持代理业务优势的同时成功发展自有品牌，将成为其未来发展的关键。
