2025年流媒体市场格局：迪士尼超车Netflix

Disney+用户增长超预期主题公园业务强势复苏

根据最新财报数据显示，迪士尼旗下Disney+流媒体服务在2025年第一季度实现强劲增长，新增790万订阅用户，远超市场预期的500万。与此同时，流媒体巨头Netflix却面临用户流失困境，预计将减少200万订阅用户。

迪士尼的主题公园业务同样表现亮眼，季度营收达到66亿美元，大幅超出华尔街预期。公司CEO表示，美国本土乐园通过"迪士尼精灵"等创新服务，使每位游客的消费额已超过疫情前水平。

流媒体大战白热化迪士尼调整内容战略

目前Disney+全球订阅用户已达1.377亿，加上ESPN+和Hulu，迪士尼流媒体矩阵总用户突破2.05亿。为应对激烈的市场竞争，迪士尼宣布将2025年内容预算削减10亿美元至320亿美元。

公司计划推出广告支持版Disney+，这一策略与Netflix近期转型方向不谋而合。分析师指出，随着流媒体行业进入存量竞争阶段，变现能力将成为关键胜负手。

财务表现与市场反应

迪士尼2025年第一季度营收192亿美元，同比增长23%。但由于10亿美元的版权终止费用和俄罗斯资产减值，净利润同比下滑48%至4.7亿美元。

尽管流媒体和主题公园业务表现强劲，迪士尼股价在财报公布后仍下跌3%。过去一年累计跌幅超过40%，反映出市场对娱乐巨头转型期的谨慎态度。

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